【意见仅供参考，买卖时间需选择】潇湘晨报2022-08-09 05:46 潇湘晨报官方百家号
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今日，微博平台部分用户反映，多名基金经理因做场外期权被查处，涉及多名基金经理，部分基金经理甚至被带走。
但是，OTC 期权对于大多数投资者来说是非常陌生的领域。对此，《每日经济新闻》记者咨询了一位从事券商期权业务的人士，该人士表示，这种情况是可以做到的，比如通过设立场外期权合约绕过遵守利润。不过，该券商人士坦言，场外期权业务非常复杂，“可以说是券商最复杂的业务之一。能做场外期权的人，即使在很多人当中，也是金领中的金领。”证券公司。”而且由于其复杂程度高，监管上也可能存在一些困难。
通过OTC期权建立“老鼠仓”更为微妙
上述券商人士指出，从传闻来看，如果真的是基金的“老鼠仓”，与个股期权业务有关。 “根据期货法的规定，个股场外期权业务必须有券商作为交易商，券商不能与个人开展个股期权业务。因此，如果基金管理人A所管理的基金准备募集某只股票，A如果想借机发财，可以提前找一家私募公司，设立私募产品，然后找几个愿意持有的个人投资者代其认购私募产品，认购完成后，私募产品会与券商签订看涨期权，这样，表面上看，这份OTC期权协议的签署人就是认购的投资人私募产品，但实际上最终的受益者和风险承担者都是A。
此外，券商指出，由于场外期权的杠杆作用广泛，这种“老鼠仓”的方式更加隐蔽，可能更有利可图。利润可能达到100%甚至200%。
上述券商人士承认，这可能与场外期权过于复杂有关。 “场内期权，规则比较简单，监管也很成熟。但是场外期权不一样，是单独定制的，往往涉及到非常复杂的数学计算，所以即使在券商内部，也可以说是最复杂的业务。另外，披露不那么透明，监管可能会有些困难。”
因此，他指出，自己从事期权业务多年，很少看到媒体对场外期权业务进行非常专业和深入的报道。只是偶尔会有一些分析师进行深入的研究并写出好的报告。 “能做场外期权的是券商人才中的人才，金领中的金领。而且只能由总部做微博号交易，因为需要自营牌照。 "
目前证券行业仅有8家券商是场外期权业务的一级交易商
值得一提的是，8月5日，中国证券业协会刚刚发布了最新的场外期权交易商名单。一级交易商共8家，二级交易商36家。共有44家证券公司获得OTC期权交易商资格。
八家一级经销商分别为广发、国泰君安、华泰、申万宏源、招商局、中金公司、中信建投、中信。
根据中国证券业协会的规定，一级交易商应当在沪深交易所开立个股套保交易专用账户，直接进行套保交易。
二级交易商只能与一级交易商进行场内套期保值交易，不得自行或与一级交易商以外的交易对手进行场内套期保值交易；资深交易员达成的个股期权合约的标的、合约期限、合约名义本金、收益结构等交易要素基本一致。
一级交易商应当勤勉尽责，对二级交易商及其交易对手客户的交易目的、交易标的、交易行为等进行监督和评估，根据交易商的具体情况决定是否接受二级交易商的个股。目标浓度。对于期权套期保值交易，如发现不符合规定的，不得进行相关交易。一级交易商拒绝接受套期保值交易的，二级交易商不得与客户签订交易合同。
值得一提的是，由于场外期权业务的复杂性较高，监管部门高度重视证券公司开展此项业务的风险。而券商在开展场外期权业务时也存在违规行为。
6月2日晚间，证监会披露了三份行政监管措施公告，均涉及场外期权业务。被处罚的3家券商分别是中金、中信和华泰。
中国证监会指出，由于场外期权合约的交易对手为非专业机构投资者，中金公司已采取监管措施发出警示函。中信建投也因与场外期权合约挂钩的标的股指超出规定范围而被处以警告信。华泰证券未对部分30日以下的场外期权合约出具书面合规意见，部分场外期权合约与股票挂钩，导致场外期权业务相关内部制度不完善超出目前融资融券范围。微博号交易，被中国证监会责令改正。
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